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美國最新公布的6月就業報告優於市場預期，強化下半年升息與縮減資產負債表的決心，造成公債殖利率微幅上揚，影響高收益債券投資人信心。法人指出，聯準會政策是基於經濟平穩成長的考量，基本面無虞，再加上未來兩年高收債到期還本的比重不到10％，有助於信用結構持續改善，中長期偏多方向不變。

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美國聯準會上周發布的6月會議紀錄，透露可能在7月下旬宣布「縮表」計畫。同時，最新公布的6月非農就業人數新增22.2萬人，遠高於市場預估的17.8萬人，就業數據強勁，強化升息與縮減資產負債表的決心。對於利率敏感度較高的10年期公債，殖利率應聲上揚2.3個基點，債券價格走跌。而與利率敏感度較低的高收債市場，也因為投資人擔心流動性緊縮，同步走弱。

第一金全球高收益債券基金經理人黃奕栩表示，聯準會的決策是基於經濟穩健發展的考量，儘管金融市場的資金盛宴可能因此進入尾聲，但是從基本面與供給面兩大面向評估，仍有利於高收債多頭表現，中長期偏多看法沒有改變。就基本面而言，今年來企業獲利顯著成長，引導高收債違約率大幅下滑。摩根大通證券近日亦調降明年違約率預估，由3％降至2％，增添未來資本利得的想像空間。至於供給面，接下來兩年高收債到期還本只占發行總量的2.2％與5.9％，顯示還本壓力相當低，有助於信用結構持續改善。黃奕栩強調，聯準會在2015年12月、去年12月、今年3月和6月，總共升息四次，每次一碼，投資人總是擔憂升息循環會導致高收債多頭無以為繼，但事實證明，之後高收債上漲情形居多，升息並非高收債的票房毒藥。在經濟前海鮮吃到飽 鶯歌景看好下，反而是新一輪漲勢的開始。(工商時報)

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